当前黄金市场面临颇具挑战的局面，尤其是在美联储鹰派政策调整的背景下。根据高盛在最新报告中的分析，尽管全球中央银行持续进行黄金购买，但黄金的短期上涨潜力依旧受到显著压制。高盛于2023年11月5日发布的报告中，将2026年底黄金价格目标从4650美元/盎司下调至4150美元/盎司，并将2027年底的目标价格从5400美元/盎司下调至4800美元/盎司。
首先，高盛指出，美联储的鹰派立场，以及市场对于其终端利率预期的调整，将持续影响投资者的需求。该机构预计，此种政策将抑制市场上有关黄金作为对冲通货贬值资产的需求，尤其是在看涨期权的交易中表现明显，预期黄金的宏观政策对冲需求将回归历史均值，而非重返2022年初的高位。
其次，尽管高盛重申对黄金市场的长期乐观态度，认为中央银行的强劲购金需求依然是市场的重要支撑。高盛预测，2026年至2027年，央行的月均购金量将维持在60吨，显著高于2022年前的17吨均值。然而，尽管如此，央行购金的结构性支持在高利率环境下仍然难以单独推动金价的显著上涨。 吉祥体育下载
此外，高盛将当前黄金市场格局与2022年相比较，指出即便央行提供了强有力的购金支撑，在高利率的压制下，投资者的持仓意愿受到限制。这使得黄金价格的上涨空间受到压缩，呈现出涨幅有限、波动加剧的特征。高盛在报告中提到，近期债券市场的回暖使市场定价更接近其经济学家对美联储终端利率的预测，但美联储的鹰派立场依然是压制黄金市场的主要因素。
结论部分指出，高盛经济学家预计，美联储可能会在2027年下半年至2028年初实施降息。如果这一预期兑现，将可能解除利率对黄金价格的约束，从而推动西方投资者通过黄金ETF等渠道的参与。此外，若西方经济体面临财政可持续性担忧，黄金作为对冲资产的需求可能再次上升，进而推动金价突破4800美元/盎司的预期。因此，黄金市场的未来走势将受到多重因素的影响，包括货币政策的变化和全球投资者的需求结构。
